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华富基金下半年市场仍有下探空间

时间:2022-04-25 来源网站:番茄财经网

华富基金:下半年市场仍有下探空间

华富基金:下半年市场仍有下探空间 更新时间:2010-7-7 0:05:44   华富基金近日发布中期策略报告,认为上半年政策退出节奏比市场预期提前,引发了市场大幅调整。下半年市场流动性仍呈现偏紧状态,调结构仍然是政策的主要着力点。  华富基金指出,从出口看,中国如果再以出口为主要经济增长的动力来源,未来出口增长遇到的压力将越来越大。从投资看,国内固定资产投资增速下滑,地方融资平台的清理,使得地方投资原本高增长不可持续,短期有滞胀忧虑。华富基金认为,中国经济增长的不确定性增加,短期由于地产泡沫和通胀压力,政策不会放松,但伴随着通胀的回落,四季度政策转向的概率加大。  华富基金认为,上半年市场大幅调整,股市估值进入了历史的低价区。目前股市动态PE在历史低点附近,PB比历史低点高15-20%,股指呈现出底部特征,部分公司的股息率已经高于一年期的国债收益率。股指从长期投资的角度看,开始具有吸引力。由于下半年市场流动性仍呈现偏紧状态,目前M1、M2处于历史高位,仍有下探的空间,这给三季度股市带来压力。四季度货币政策趋于宽松,但难现大规模的刺激政策,估值空间提升有限。  在行业配置上,华富基金指出,调结构仍然是政策的主要着力点,是持续关注的热点。随着重化工业向西部地区转移,区域经济成为2010年的阶段性投资逻辑。从长期看仍坚定看好经济增长新动力,如环保、TMT、医药、新材料、商业、节能减排。

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